Debito pubblico e oro: come si muove il metallo prezioso?

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I dati in Europa osservati da Incrementum

Incrementum osserva che in Occidente la fiducia sta scomparendo.  Le persone non si fidano più dei loro governi.  Non si fidano dei loro politici.  Non si fidano dei loro scienziati o dei loro economisti.  Gli esperti sono di parte.  I media sono di parte.  Persino i sistemi e i processi non sono più considerati affidabili, che si tratti di istruzione, assistenza sanitaria e persino della stessa democrazia.

È facile spiegare perché tale fiducia dovrebbe essere evaporata, dalle bugie sulla guerra in Iraq, alla reazione delle autorità alla crisi finanziaria del 2008. La società, di conseguenza, è diventata polarizzata in un modo in cui semplicemente non eravamo abituati negli anni novanta e nei primi anni del duemila.

È interessante notare che il Regno Unito ha effettivamente registrato un aumento marginale della fiducia tra il 2007 e il 2016, sebbene di livello molto basso. Questo probabilmente riflette la differenza di percezione tra le amministrazioni Brown e Cameron. 

Per quanto riguarda Incrementum, è preoccupante questa perdita di fiducia nelle nostre istituzioni e nel prossimo, che sta portando a questa situazione pericolosa. Una perdita di fiducia nel denaro stesso.In questa tema si trova la ragione per cui sono nate le criptovalute di oggi.

Qual è invece la situazione a livello globale?

A livello globale, questo si sta manifestando nella reciproca sfiducia tra le banche centrali.  Alcuni hanno rimpatriato l’oro detenuto all’estero, mentre altri hanno aumentato le loro riserve auree in quella che è nota come la de-dollarizzazione dell’economia. Ad esempio, l’Ungheria ha aumentato di dieci volte le riserve auree.  È estremo, ma la maggior parte delle nazioni stanno intraprendendo la stessa strada. Non è un caso che il cambio di tendenza sia iniziato nel 2008. In quel momento hanno salvato le banche.

Tendiamo a pensare all’oro in termini di dollari USA, perché questo è il prezzo ufficiale in cui viene misurato.  Di conseguenza, la nostra percezione è che l’oro ha raggiunto il picco nel 2011 a $ 1.920 per oncia e da allora è in un mercato ribassista.  Oggi si trova a circa $ 1,330. Ma nello stesso periodo il dollaro USA è stato in gran parte in un mercato rialzista.  Si è rafforzato contro la maggior parte delle valute.

D’altra parte, l’oro può essere considerato una copertura contro il proprio governo.  E nel Regno Unito, ad esempio, ha funzionato bene a tale scopo. L’oro era £ 700 / oz all’inizio del 2016, prima del voto sulla Brexit.  Oggi è del 50% più alto, a circa £ 1.050/oz. Straordinaria è la valutazione attribuita all’economia digitale, mentre l’economia reale è rimasta indietro.  Che si tratti di valutazioni attribuite a titoli FANG o bitcoin, o ai guadagni degli imprenditori tecnologici, l’economia digitale ha eclissato l’economia fisica.  Il motivo è la scalabilità.

Le cose reali sono un peso. L’economia fisica è difficile.  Da nessuna parte questa dicotomia è più evidente che nei mercati delle materie prime.  Pensiamo al grande mercato rialzista delle materie prime degli anni 2000 e quindi al successivo mercato ribassista in cui ci troviamo oggi. Ma il petrolio è ancora sopra i $ 50 al barile, il rame costa quasi $ 6.000 a tonnellata, e il grano è intorno ai $ 200 a staio. I prezzi non sembrano così bassi.

Tuttavia, se guardiamo ai prezzi delle materie prime rispetto ai prezzi delle azioni, essi sono in realtà più in crisi di quanto fossero all’inizio del secolo. In realtà, sono quasi bassi come lo erano alla fine degli anni ’60. Ormai è chiaro che ci si sta preparando il terreno per un’inversione di tendenza delle materie prime, e in quanto tale, l’economia reale. E se tutta l’inflazione che si è accumulata nell’ultimo decennio si manifesta nei prezzi delle materie prime, allora si avrà davvero bisogno di possedere oro. Per ora, in mezzo alla recente correzione del mercato azionario, l’oro ha avuto un bel piccolo rally nelle ultime due settimane a circa $ 1,330. Sembra forte. Ma la grande barriera rimane quella area da 1.360 dollari che ha resistito per circa cinque anni.